引子：近期棉花市集供应端影响因素增多澳门皇冠客服，郑棉主力宽幅波动，但棉价重点难下17000元/吨。9月1日起，郑棉主连最高冲至17905元/吨，酿成年度新高，后9月13日着落至16910元/吨，波动区间近1000元，握仓量从66.7万手跌至58.8万手，截止至9月18日，郑棉主力握仓57.9万吨。市集心态从棉花交易库存弥留、新棉减产、收购积极豪情到储备轮出增量、滑准税配额披发、需求不足预期的担忧，严慎、彷徨、不细主义作风再次充斥着棉花东谈主。
表1：价钱情况（单元：元/吨、好意思分/磅）
地区 9月18日 周环比 月环比 年同比 郑棉主连 - 17195 0.06% -3.45% 18.59% 新疆棉3128B 寰宇 18240 0.15% 2.42% 13.72% 新疆奎屯 18250 0.27% 2.53% 17.74% 山东菏泽 18250 0.27% 2.53% 14.78% 地产棉3128B 河北唐山 18200 0.00% 2.82% 17.42% 山东聊城 18200 1.11% 2.82% 17.42% 好意思棉M1-1/8 山东青岛 18400 0.00% 1.94% -12.38% 国内C32s 寰宇 24955 0.00% 0.08% 0.83% 表里棉价差 - 1023 4.60% -1.54% -117.89% 国内棉花期现基差 - 1045 1.65% 22.37% -23.78% 纺纱即期利润 - -109 37.45% -131.68% -104.76%
最初，对于棉花现货价钱，截止至9月18日，寰宇新疆机采3128B棉花均价为18240元/吨，年同比高18.59%，月环比降3.45%。其中新疆库3128基差价在750-900元/吨（对应CF401合约折合18100-18250元/吨），同等方针内地库基差在900-1000元/吨（对应CF401合约折合18200-18300元/吨）。面前价钱，棉花企业销售积极，但前纺织企业纱线需求未见显明好转，即使国庆小长假在即，纺企依旧无深广囤货意愿，保握刚需小量采购。
而入口棉因滑准税配额披发，性价比上风突显，近期成交小批量增多。截止至9月18日，青岛港(601298)2022年巴西棉M1-1/8净重报价17900-18000元/吨，好意思金报价97-98好意思分/磅；2022年好意思棉GC31-3-37净重报价18700--18900元/吨，好意思金报价102-103好意思分/磅。清关巴西棉和好意思棉M1-1/8净重报价与山东新疆棉3128B公定报价价差折算优惠200-400元/吨；自带1%省略滑准税配额口岸现货价钱也较新疆棉低500-700元/吨。纺企近期开导调度，采购入口棉意愿增多。
而下流棉纱市集纱价略有走弱，小部分棉纱贸易商及纺企出现抛货情况。价钱方面，截止至9月18日，寰宇纯棉32s环锭纺均价24955元/吨；新疆C32S高配环纺含税出厂24900元/吨傍边，C40S环纺报价在25700-26600元/吨之间。面前棉纺织市集处于旺季不足预期以及棉纱高库存情状，纺企按单定产幸免制品纱胀库及占用资金风险，贸易商积极销售以便资金流转，但市集订单潮迟迟难下，专科市集东谈主士及鸿沟企业信心握续不足。
棉花
2021年一季度（均值）
2021年二季度（均值）
2021年三季度（均值）
2021年四季度（均值）
2022年一季度（均值）
2022年二季度（均值）
2022年三季度（均值）
2022年四季度（均值）
2023年一季度（均值）
2023年二季度（均值）
环比
同比
交易库存（万吨）
385.01
263.44
130.75
434.25
440.67
384.97
237.84
208.37
423.07
329.6
-22.1%
-14.4%
工业库存（万吨）
106
95
88
80
76
59.8
56
48.5
78
71.5
-8.3%
+19.6%
总库存（万吨）
491.01
358.44
218.75
514.25
516.67
444.77
293.84
256.87
516.07
401.1
-22.3%
-9.8%
表2：棉花库存同环比情况一览
而对于供应方面，短期棉花偏紧，但不存在缺口。据Mysteel棉业团队调研，皇冠十三水APP下载截止9月15日，棉花交易总库存107.98万吨，其中新疆地区商品棉53.30万吨，内地地区商品棉28.68万吨，库存处于近四年低位；而2023/24年度新疆棉展望较同时晚10-15天上市，且产量较2022/23年度降10%-13%；从市集角度来看，我国棉花现存交易库存及翌日上市棉花产量均不足同时。但同步国度策略调控来看，面前储备棉轮出日度2万吨，截止时期暂不决；75万吨不限度贸易姿色滑准税配额照旧于9月初下发，国外市集巴西棉、澳棉已上市，据青岛贸易商响应展望9-11月棉花到港量将居高难下，且据海关总署8月数据披露我国入口棉花约18万吨，环同比均增62%，棉花供应显明增多。
图
一 2021-2023年纺织品服装出口
终末看需求，我国短期棉纱、坯布、服装内销略有弥漫，外售增长趋势不彊，累赘趋势较为显明。据Mysteel棉业团队调研，截止9月15日，寰宇主流城市纺企开机虽保握在73.6%，但其棉纱库存和原料棉花库存仅敢存26天，该情况在2023年存续泰半年，主因国内需求弥漫且不彊、资金风险高；出口方面，据海关总署8月数据，我国纺织服装出口金额278.62亿好意思元，同比减少10.1%，2023年1月-8月，中国纺织品服装累计出口同比下降9.96%。市集需求的握续疲软，肖似企业利润欠安，下流纺织结尾对棉价累赘身分较重。
合座来看，国内棉花市集供应端靠近面前交易库存低位、新棉减产但可能不足预期、抛储提量但成交率下滑、滑准税入口增多因素影响；需求端纺企、织厂情况边缘好转但专科东谈主士及企业严慎豪情偏强；郑棉出现回调但每次重点下移幅度不深，现在握续处于万七以上，展望在新棉深广上市前，棉价重点仍有抬腾飞间。
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